2011年很多細(xì)分行業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定幅度下降。隨著原材料價(jià)格下降，部分需求前景較好的行業(yè)，未來(lái)有望恢復(fù)性增長(zhǎng)。重點(diǎn)關(guān)注處于高增長(zhǎng)期的智能電網(wǎng)、電力電子及配網(wǎng)設(shè)備子行業(yè)，此外關(guān)注高壓輸電設(shè)備、環(huán)保鍋爐、水電設(shè)備的恢復(fù)性增長(zhǎng)。
特高壓和智能電網(wǎng)不變的主題
12年特高壓交流輸電工程獲批的進(jìn)程或?qū)⒓涌�，相關(guān)板塊將獲得階段性機(jī)會(huì)；智能變電站試點(diǎn)的深入以及變電站中二次設(shè)備需求量的提高會(huì)使得變電站二次設(shè)備龍頭企業(yè)獲得高于輸變電設(shè)備板塊整體的增長(zhǎng)速度。
特高壓智能電網(wǎng)投資提速將帶來(lái)配用電細(xì)分行業(yè)機(jī)會(huì)
行業(yè)大幅調(diào)整，最悲觀時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。前三季度電氣設(shè)備板塊整體跌幅達(dá)31.1%，居各板塊第一位，大幅度的調(diào)整體現(xiàn)了電網(wǎng)投資增速放緩的預(yù)期。但我們發(fā)現(xiàn)，如果僅看三季度單季度的情況，其跌幅已有相對(duì)緩和跡象，處于中等水平，我們認(rèn)為，隨著特高壓、智能電網(wǎng)的投資提速，四季度將是較好的布局時(shí)期。
特高壓重新提上日程，先行指標(biāo)預(yù)示著一次設(shè)備的拐點(diǎn)臨近。目前特高壓直流進(jìn)展較順利，交流雖仍存在爭(zhēng)議，但隨著9月底發(fā)改委核準(zhǔn)了淮南-上海的項(xiàng)目，標(biāo)志著特高壓交流將進(jìn)入快速啟動(dòng)階段。一次設(shè)備價(jià)格提升和原材料價(jià)格回落，表明最差時(shí)期即將過(guò)去，建議關(guān)注龍頭企業(yè)特變電工。隨著保障房和農(nóng)網(wǎng)改造大規(guī)模投建，低壓電器龍頭正泰電器將受益。
智能電網(wǎng)投資將全面提速，用戶(hù)側(cè)投資占比最大。國(guó)網(wǎng)十二五規(guī)劃將在智能化領(lǐng)域投資2861.2億元，變電、配電和用電三個(gè)環(huán)節(jié)受益最廣，但變電相關(guān)公司估值較高。用電側(cè)的“智能化”改造投資最大，也是電網(wǎng)五大環(huán)節(jié)中推廣條件最成熟的，電網(wǎng)用電側(cè)信息采集系統(tǒng)相關(guān)的細(xì)分行業(yè)龍頭將受益，推薦新聯(lián)電子，智能電網(wǎng)信息采集系統(tǒng)中的智能電表、采集器、集中器等產(chǎn)品將帶動(dòng)上游電力線(xiàn)載波通信芯片的需求，建議關(guān)注東軟載波。<
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