國(guó)務(wù)院發(fā)布《能源發(fā)展‘十二五’規(guī)劃》,規(guī)劃中提出電力領(lǐng)域發(fā)展的主要任務(wù)將在清潔能源的開發(fā)利用:積極有序發(fā)展水電,安全高效發(fā)展核電和快速發(fā)展風(fēng)能等可再生能源,并強(qiáng)調(diào)了煤電的清潔高效發(fā)展。我們對(duì)以上幾點(diǎn)進(jìn)行重點(diǎn)說明。
規(guī)劃中電力工業(yè)主要目標(biāo)與此前公布的《電力工業(yè)‘十二五’規(guī)劃研究報(bào)告》中內(nèi)容基本一致:至15年用電量6.15億千瓦時(shí),按此計(jì)算,13-15年用電量復(fù)合增速需控制在7.4%以內(nèi);非化石能源消費(fèi)比重提高到11.4%,非化石能源發(fā)電裝機(jī)比重達(dá)到30%。完成此規(guī)劃目標(biāo),水電、核電荷風(fēng)電裝機(jī)容量絕對(duì)值都將有大幅增長(zhǎng)。
水電成為發(fā)展重點(diǎn)。至2015年開工建設(shè)常規(guī)水電1.2億千瓦、抽水蓄能電站4000萬千瓦。全國(guó)常規(guī)水電、抽水蓄能電站裝機(jī)分別達(dá)到2.6億千瓦和3000萬千瓦。按此計(jì)算,13-15年水電新核準(zhǔn)裝機(jī)年均達(dá)到3000萬千瓦,新增投產(chǎn)裝機(jī)年均達(dá)到1500萬千瓦。按目前水電新核準(zhǔn)和投產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度來看,我們預(yù)計(jì)水電規(guī)劃目標(biāo)超額完成是大概率事件。全面推進(jìn)金沙江、瀾滄江、雅礱江、大渡河、怒江、黃河上游等水電基地的建設(shè)投產(chǎn)進(jìn)度,而在上述主要流域擁有開發(fā)運(yùn)營(yíng)權(quán)的企業(yè)將直接受益于未來三年新一輪的產(chǎn)能釋放。建議關(guān)注三峽集團(tuán)(金沙江下游),國(guó)投、川投(雅礱江),國(guó)電(大渡河),華能(瀾滄江、金沙江中游。
核電和風(fēng)電增長(zhǎng)空間較大。日本福島核泄漏事故后,核電項(xiàng)目進(jìn)展停滯,12年核電裝機(jī)仍為1257萬千瓦。按照規(guī)劃到2015年,運(yùn)行核電裝機(jī)達(dá)到4000萬千瓦,在建規(guī)模1800萬千瓦。按此計(jì)算,核電裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)較大,13-15年CAGR47%。我們預(yù)計(jì)13-15年核電投產(chǎn)裝機(jī)分別為900、1000和900萬千瓦。此外“十二五”時(shí)期只安排沿海項(xiàng)目,隨著核電投產(chǎn)將對(duì)廣東、浙江和福建等省的區(qū)域火電造成一定沖擊。風(fēng)電將加快內(nèi)蒙、甘肅和山東、江蘇沿海風(fēng)電基地建設(shè)以及風(fēng)能分布式開發(fā)利用。到2015年,風(fēng)能發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1億千瓦,13-15年CAGR18%。建議關(guān)注龍?jiān)措娏?916HK)。
火電增速放緩、強(qiáng)調(diào)清潔發(fā)展。優(yōu)化裝機(jī)結(jié)構(gòu),繼續(xù)推進(jìn)“上大壓小”淘汰落后產(chǎn)能,發(fā)展熱電聯(lián)產(chǎn)和燃?xì)鈾C(jī)組�！笆濉睍r(shí)期,全國(guó)規(guī)劃新增煤電機(jī)組3億千瓦,裝機(jī)符合增長(zhǎng)6.4%,其中熱電聯(lián)產(chǎn)7000萬千瓦,燃?xì)怆娬?000萬千瓦。結(jié)合大型煤電基地建設(shè),堅(jiān)持輸煤輸電并舉,逐步提高輸電比重。穩(wěn)步推進(jìn)西南能源基地向華東、華中地區(qū)和廣東省輸電通道,鄂爾多斯盆地、山西、錫林郭勒盟能源基地向華北、華中、華東地區(qū)輸電通道�？芍攸c(diǎn)關(guān)注內(nèi)蒙華電等以‘西電東送’為主營(yíng)模式企業(yè)的受益空間。
投資建議:從水電成長(zhǎng)空間出發(fā),建議增持長(zhǎng)江電力、川投能源。從煤電外送項(xiàng)目建設(shè)的推進(jìn)出發(fā),推薦‘西電東送’工程的最大直接受益者內(nèi)蒙華電。▇
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