隨著全球?qū)δ芎囊�求的不斷提高，�?jié)能減排的理念慢慢滲入產(chǎn)業(yè)當(dāng)中。作為綠色照明的倡導(dǎo)者LED產(chǎn)業(yè)在近年來(lái)概念異常過(guò)熱，從近年來(lái)眾多LED企業(yè)紛紛涌入資本市場(chǎng)就可見(jiàn)一斑：2010年8月12日，攜著70.3倍的超高市盈率，LED芯片企業(yè)乾照光電亮相創(chuàng)業(yè)板，并且上市首日即大漲70%；2011年1月13日，行業(yè)的明星企業(yè)雷曼光電上市，市盈率更是達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的131倍，資本對(duì)LED企業(yè)的的追逐也一度到達(dá)巔峰。而隨著產(chǎn)能過(guò)剩以及經(jīng)濟(jì)的不景氣，市場(chǎng)對(duì)于LED的熱情也開(kāi)始走下坡路，今年隨后上市的鴻利光電、聯(lián)建光電、瑞豐光電、洲明科技等也再未達(dá)到如此的高度。

    隨著LED技術(shù)的不斷改進(jìn)，發(fā)光效率不斷提高，成本的不斷降低，其應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展。由于其超越傳統(tǒng)光源以及節(jié)能燈、高壓汞燈等的優(yōu)勢(shì)日益明顯，LED未來(lái)將成為壟斷性的發(fā)光源�？梢哉f(shuō)，從目前技術(shù)發(fā)展來(lái)看，凡是用電發(fā)光的地方都可以用LED來(lái)替代。未來(lái)LED將統(tǒng)治發(fā)光領(lǐng)域，而LED產(chǎn)業(yè)也將發(fā)展成超過(guò)萬(wàn)億的巨大產(chǎn)業(yè)，其中孕育著大量的投資機(jī)會(huì)。

    產(chǎn)業(yè)黑夜 老板跑路

    LED產(chǎn)業(yè)雖然早在上世紀(jì)90年代開(kāi)始發(fā)展，2000年后有一波小高潮，真正快速發(fā)展的是自2008年開(kāi)始的，至今為止也有20余年的發(fā)展，尤其是自2008年之后在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、資金投入、技術(shù)突破、介入廠商體量上都有較大變化，2010年的高度繁榮的結(jié)果是小至退休的老婆婆在家即可加工生產(chǎn)，做飼料的、做調(diào)料的、做服裝的、做紡織的、做水泥的、做煤礦、做IC的、做太陽(yáng)能的等等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)及高科技產(chǎn)業(yè)的企業(yè)紛紛加入到LED行業(yè)的大軍中。一面欣欣向榮，一面亂象叢生，

    盛宴過(guò)后

    深圳一家2010年銷(xiāo)售額上億的LED企業(yè)也驚爆老板加入“跑路潮”，這也預(yù)示著LED泡沫破滅的不祥前景。10月8日，深圳鈞多立實(shí)業(yè)有限公司(下稱(chēng)“鈞多立公司”)董事長(zhǎng)毛國(guó)鈞、其妻崔麗華及其在公司內(nèi)任職的親屬全部失蹤，自此音訊全無(wú)。員工們頓時(shí)明白，老板跑路了，留下一屁股債和不斷聚集到公司門(mén)口的追款人。

    據(jù)了解，鈞多立公司拖欠建設(shè)銀行龍華分行貸款3000萬(wàn)元，拖欠中化集團(tuán)遠(yuǎn)東國(guó)際租賃公司1728萬(wàn)元，拖欠供貨商已登記款項(xiàng)1200多萬(wàn)元，據(jù)媒體報(bào)道，其拖欠擔(dān)保公司3300萬(wàn)左右，甚至還有一些尚未浮出水面的高利貸。

    鈞多立公司的倒下，除了自身盲目擴(kuò)張和運(yùn)營(yíng)問(wèn)題外，同國(guó)內(nèi)LED行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩也有關(guān)系。鈞多立事件也許將成為國(guó)內(nèi)LED行業(yè)投資泡沫破滅的一個(gè)樣本。

    LED產(chǎn)業(yè)的黑夜如此之快

    2011年整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好，全球LED產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期，主要LED公司全年?duì)I收增長(zhǎng)大幅下調(diào)，甚至有負(fù)增長(zhǎng)的。而由于整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好，終端需求增長(zhǎng)低于預(yù)期，致使LED價(jià)格加速下跌，國(guó)際大廠加速價(jià)格下調(diào)，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)一步增加了企業(yè)的壓力，從LED產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司可以看出，三季度各企業(yè)毛利率均繼續(xù)環(huán)比下降，其中封裝環(huán)節(jié)毛利率環(huán)比下降的幅度最大，應(yīng)用環(huán)節(jié)略好，僅呈現(xiàn)出略微下降的趨勢(shì)。而LED芯片的價(jià)格更是持續(xù)下降。根據(jù)LEDInside最新價(jià)格調(diào)查報(bào)告，2011年第三季LED市場(chǎng)的報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，電視背光規(guī)格（5630）跌幅約8~15%。而照明用的大功率LED報(bào)價(jià)跌幅，約8~10%左右，跌幅相對(duì)二季度出現(xiàn)縮小的狀態(tài)，顯示照明市場(chǎng)的需求相對(duì)較穩(wěn)定些，但市場(chǎng)上大量的訂單還不是很多。

    與此同時(shí)，自2009-2011年第一季度，全球各地，各廠商積極加大在LED方面的投資，尤其是中國(guó)地區(qū)，在LED方面的投資多是在2010年才開(kāi)始，即是多在2011年才開(kāi)始量產(chǎn)，然而卻遭遇市場(chǎng)的不景氣，前期投入資金回收期拉長(zhǎng)，甚至難以回收。投資周期的拉長(zhǎng)，導(dǎo)致不少?gòu)S商資金鏈的斷裂。

    政策陽(yáng)光 照亮市場(chǎng)

    作為新興產(chǎn)業(yè)，LED產(chǎn)業(yè)的淘汰整合是必經(jīng)的階段。而其應(yīng)用前景和市場(chǎng)潛在的容量并不會(huì)因此而改變。

    LED照明作為L(zhǎng)ED應(yīng)用中最為看好的一個(gè)分支，仍然得到了市場(chǎng)的一致看好。LED不但節(jié)能而且環(huán)保，隨著單位流明成本的下降，LED照明無(wú)疑是未來(lái)通用照明的最佳選擇。根據(jù)LEDinside的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年全球照明市場(chǎng)中LED照明產(chǎn)值約24億美元，滲透率僅3.3%。Philips預(yù)計(jì)LED照明在全球通用照明市場(chǎng)的比例將在2015年上升至50%，在2020年達(dá)到80%。而根據(jù)Digitimes的預(yù)測(cè)，2011年全球LED照明產(chǎn)值將達(dá)到154億美元，占照明行業(yè)比重僅為10.60%，未來(lái)提升空間巨大。以中國(guó)白熾燈和節(jié)能燈的累計(jì)80億只的年產(chǎn)量，目前的單價(jià)作最粗略估算，如果全部替換成LED燈，LED通用照明潛在的市場(chǎng)空間在4000億元以上。

    然而目前LED的依然偏高的成本一定程度上制約了LED照明的推廣。這就使得政策成了影響其發(fā)展的重要因素。如今很多發(fā)達(dá)國(guó)家就已經(jīng)規(guī)劃在2012年左右停止制造和禁止使用白熾燈泡。

    我國(guó)也于11月4日經(jīng)由發(fā)改委正式發(fā)布中國(guó)逐步淘汰白熾燈路線(xiàn)圖。至2016年，中國(guó)將分五個(gè)步驟逐步禁止進(jìn)口和銷(xiāo)售白熾燈。淘汰白熾燈對(duì)節(jié)能減排的意義巨大。如果把在用的白熾燈全部替換為節(jié)能燈，年可節(jié)電480億千瓦時(shí)。由于廢棄節(jié)能燈對(duì)環(huán)境威脅極大，國(guó)外在積極推廣節(jié)能燈的同時(shí)，對(duì)廢棄節(jié)能燈的問(wèn)題同樣重視。我國(guó)卻沒(méi)有完善的回收廢棄節(jié)能燈機(jī)制。中國(guó)地域廣，建立覆蓋全國(guó)的回收系統(tǒng)將比較困難，推廣使用比節(jié)能燈更為環(huán)保的照明產(chǎn)品同樣迫切。

    我國(guó)淘汰白熾燈計(jì)劃的提出，對(duì)節(jié)能高效照明產(chǎn)品尤其LED行業(yè)來(lái)得正是時(shí)候。在“十二五”科技發(fā)展規(guī)劃中，LED照明位列在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的重要位置。前期，在地方政府的支持下，我國(guó)在LED產(chǎn)能尤其芯片環(huán)節(jié)上已經(jīng)有了充分的儲(chǔ)備。

    目前，國(guó)家的支持重點(diǎn)將從上游生產(chǎn)企業(yè)向終端消費(fèi)者轉(zhuǎn)移。發(fā)改委正和財(cái)政部商討具體的補(bǔ)貼政策，據(jù)報(bào)道，首輪LED照明產(chǎn)品補(bǔ)貼金額約為80億元，同時(shí)會(huì)優(yōu)先啟動(dòng)對(duì)室內(nèi)照明和商業(yè)照明的產(chǎn)品補(bǔ)貼，然后再逐步擴(kuò)大補(bǔ)貼的力度和范圍。未來(lái)，會(huì)壓縮節(jié)能燈補(bǔ)貼的份額和力度，而加大LED的補(bǔ)貼力度。

    LED產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)長(zhǎng)期缺乏，已經(jīng)使得目前各企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)十分無(wú)序。要補(bǔ)貼必須要先有產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。目前，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)已完成23項(xiàng)LED國(guó)標(biāo)的征求意見(jiàn)工作，這為補(bǔ)貼政策的到來(lái)提供了必要條件，同時(shí)有利于LED行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

    LED照明產(chǎn)業(yè)鏈

    LED照明產(chǎn)業(yè)鏈的前半部分與傳統(tǒng)LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈相同，但后半部分向LED照明模組（光源）和LED燈具生產(chǎn)延伸。產(chǎn)業(yè)鏈的變更帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，上游企業(yè)向下游走，下游企業(yè)向上游走，垂直整合的步伐加快。產(chǎn)業(yè)鏈的變革引人注目，LED照明產(chǎn)業(yè)鏈封裝和應(yīng)用兩個(gè)環(huán)節(jié)尤其值得看好。

    封裝：LED封裝連接了LED上游的芯片和下游應(yīng)用的照明燈具，是影響LED燈泡發(fā)光效率的決定因素，同時(shí)也是決定LED燈泡成本的主要構(gòu)成部分。由于照明用LED需要的功率更大，因此多芯片封裝需在氧化鋁或氮化鋁基板上以較小的尺寸、高的封裝密度封裝幾十個(gè)或幾百個(gè)LED芯片，內(nèi)部的聯(lián)線(xiàn)是混聯(lián)型式，既有多個(gè)芯片的串聯(lián)、又有好幾路的并聯(lián)，對(duì)廠商的生產(chǎn)工藝要求非常苛刻。應(yīng)用于照明領(lǐng)域的LED封裝，對(duì)封裝企業(yè)的技術(shù)水平提出了更高的要求，提高了進(jìn)入門(mén)檻。

    應(yīng)用：LED燈泡/燈管和LED燈具生產(chǎn)企業(yè)新進(jìn)入了LED產(chǎn)業(yè)鏈條之中。LED照明模組通過(guò)安裝電源、電路，經(jīng)過(guò)光學(xué)設(shè)計(jì)，就可以生產(chǎn)照明產(chǎn)品，會(huì)有新進(jìn)入者涌入。但從LED照明模組到LED燈具的生產(chǎn)過(guò)程不是簡(jiǎn)單的組裝加工，LED燈具的設(shè)計(jì)涉及到電源管理與轉(zhuǎn)換、驅(qū)動(dòng)電路、控制與感應(yīng)、散熱管理、光路混合與擴(kuò)散、光學(xué)提取等多方面的因素，門(mén)檻要比行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的預(yù)期更高，發(fā)展初期產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊的局面很可能會(huì)發(fā)生。開(kāi)始切入LED產(chǎn)業(yè)鏈的傳統(tǒng)照明企業(yè)憑借其在光學(xué)設(shè)計(jì)領(lǐng)域的積累，在LED照明燈具環(huán)節(jié)占有一定的優(yōu)勢(shì)，如浙江陽(yáng)光、真明麗、雷士照明。

    從目前來(lái)看，LED照明企業(yè)的發(fā)展路徑有兩條，一是制造，二是渠道。對(duì)于LED燈泡/燈具制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，大規(guī)模低成本制造是其最重要的競(jìng)爭(zhēng)力，這也是中國(guó)本土企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，中國(guó)已經(jīng)是一個(gè)照明的制造大國(guó)，但是出口的產(chǎn)品里大部分都是OEM。對(duì)于掌握自主品牌和渠道的LED應(yīng)用企業(yè)來(lái)說(shuō)，擁有客戶(hù)和市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)對(duì)公司的盈利能力有顯著的提升，渠道為王的定律同樣適用于LED照明應(yīng)用領(lǐng)域。制造與渠道這兩條路徑并不矛盾，擁有大規(guī)模生產(chǎn)能力并及早布局渠道的LED照明應(yīng)用企業(yè)將在LED照明替代的過(guò)程中占據(jù)先機(jī)。<