深陷虧損泥潭的一汽夏利與格力電器聯(lián)姻的“好事”，伴隨著格力電器的一紙澄清公告而終結(jié)。
9月18日晚間，格力電器發(fā)布澄清公告稱(chēng)，經(jīng)核查，公司及公司高管團(tuán)隊(duì)從未就入股事宜與天津一汽夏利進(jìn)行過(guò)磋商，公司及公司高管團(tuán)隊(duì)及其工作人員也未前往并入駐天津一汽夏利，未就入股事宜與天津一汽夏利達(dá)成過(guò)任何一致意見(jiàn)。
事實(shí)上，對(duì)于身陷虧損泥沼且翻盤(pán)無(wú)望的一汽夏利來(lái)說(shuō)，外力的介入就顯得尤為重要。對(duì)于一汽夏利的普通投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前最關(guān)心的已經(jīng)不是公司的業(yè)績(jī)，而是未來(lái)的路如何走。
業(yè)內(nèi)人士表示，一般公司資產(chǎn)重組，都會(huì)將不良資產(chǎn)剝離。而一汽夏利卻連續(xù)兩次通過(guò)剝離一汽豐田的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)扭虧，留下?tīng)�攤子，這將會(huì)極大地加重收購(gòu)方財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)及積極性。
一汽夏利優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已被掏空
資料顯示，一汽旗下有四家上市公司，分別是一汽轎車(chē)、一汽夏利、一汽富維和啟明信息，其中一汽轎車(chē)和一汽夏利均為整車(chē)生產(chǎn)企業(yè)。
據(jù)了解，一汽夏利主要從事汽車(chē)整車(chē)、動(dòng)力總成的開(kāi)發(fā)、制造、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。其中，整車(chē)制造和銷(xiāo)售占總營(yíng)收的比重達(dá)八成以上，因此整車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率幾乎決定了一汽夏利的整體業(yè)績(jī)。
但近十年來(lái)，一汽夏利始終沒(méi)能抓住中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展步調(diào)，公司整車(chē)毛利率不斷下滑。尤其是近四年來(lái)，毛利率已經(jīng)跌入了負(fù)值區(qū)間，相當(dāng)于每造一輛車(chē)，虧損會(huì)越大。
數(shù)據(jù)顯示，一汽夏利2013年和2014年分別虧損4.79億元和16.59億元，2015年其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)則為-11.82億元，而2016年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-16.76億元，同比下降41.86%。
此外，據(jù)公司歷年財(cái)報(bào)顯示，除了2003年和2005年以外，一汽夏利扣除投資收益的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”一直都處于虧損狀況，并且虧損規(guī)模越來(lái)越大。或許正是因?yàn)檎＝?jīng)營(yíng)的持續(xù)潰敗，激發(fā)了一汽夏利“撈偏門(mén)”的決心，從此改賣(mài)車(chē)為賣(mài)股權(quán)成為一汽夏利的保命秘訣。
事實(shí)上，自2003年以來(lái)，一汽夏利從一汽豐田得到的投資收益一直在填補(bǔ)公司的經(jīng)營(yíng)缺口。在2015年，前三個(gè)季度已巨虧8.54億元并難以自救的一汽夏利通過(guò)向一汽股份轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和一汽豐田投資的收益，獲得15.8億元的營(yíng)業(yè)外收入，最終起死回生并實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)扭虧。
同樣的止損方法在2016年如法炮制。2016年前三季度，一汽夏利虧損已達(dá)8.25億元，而在向控股股東一汽股份轉(zhuǎn)讓了一汽豐田15%的股權(quán)后，極大地堆厚了當(dāng)期損益。
盡管如此，由于一汽夏利的流動(dòng)負(fù)債高出流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)3.34億元，2016年度瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)對(duì)一汽夏利出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。
最新財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年一汽夏利營(yíng)收6.23億元，同比下降37.9%;歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為-6.86億元;報(bào)告期內(nèi)轎車(chē)銷(xiāo)量?jī)H為1.15萬(wàn)輛，同比下降39.4%。
董明珠“抄底”或變“跳坑”
近兩年來(lái)，一汽夏利籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額已轉(zhuǎn)為負(fù)值，并且一直擴(kuò)大。去年一汽夏利共有兩筆賬款因資金緊張未償付，累計(jì)金額近9000萬(wàn)元。
事實(shí)上，對(duì)于身陷虧損泥沼且翻盤(pán)無(wú)望的一汽夏利來(lái)說(shuō)，外力的介入尤為重要。
此前，一汽夏利董事總經(jīng)理田聰明曾表示，一汽夏利一直在積極自救，但外援也是必不可少。此前一汽夏利一直在為一汽大眾供貨變速箱，也亟待一汽集團(tuán)幫助公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。
而董明珠入股的傳聞，讓一汽夏利再次推上風(fēng)口浪尖。在空調(diào)行業(yè)風(fēng)生水起的格力，曾一度被質(zhì)疑業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。這也使得近兩年格力逐漸向多元化方向發(fā)展，涉足多個(gè)家電品類(lèi)的同時(shí)還提出了造車(chē)夢(mèng)。
今年8月份，格力攜銀隆投資150億元在洛陽(yáng)造新能源汽車(chē)。9月份，董明珠再砸150億元，要在洛陽(yáng)造機(jī)器人、智能機(jī)床、精密模具、小家電等，還將入股洛陽(yáng)軸承參與國(guó)企改革。
有業(yè)內(nèi)人士表示，若資金充足，管理先進(jìn)，目標(biāo)市場(chǎng)明確的董明珠入股天津一汽，對(duì)一汽夏利來(lái)說(shuō)不乏是一條出路；但對(duì)于董明珠本人來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重�！跋啾仍炜照{(diào)，造車(chē)難度和資金需求不在同一層次”，同時(shí)由于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已藍(lán)海泛紅，這對(duì)于董明珠的最終抉擇都將造成不小影響。